Хеджирование рисков изменения курса с помощью валютных ETF

Хеджирование рисков изменения курса с помощью валютных ETF

Инвестирование в иностранные финансовые инструменты, такие как акции и долговые бумаги позволяет получать большую прибыль и еще больше диверсифицировать портфель инвестора.

Однако такой вид капиталовложения также влечет за собой дополнительные риски, связанные с курсами обмена.

С учетом того, что курсы валют могут оказать существенное влияние на доходность портфеля, инвесторам следует рассмотреть возможность хеджирования этих рисков соответствующим образом.

Для получения прибыли или защиты от курсовых изменений, можно работать с валютными фьючерсами, форвардными и опционными контрактами, а также открыть счет на Форекс или приобрести валюту.

Правда относительная сложность такого подхода не способствует распространению этой стратегии среди среднестатистических инвесторов.

С другой стороны, валютные ETF являются идеальным инструментом страхования рисков для розничных инвесторов, желающих защитить себя от курсовых изменений.

Такие валютные ETF являются простым и высоколиквидным инструментом, позволяющим получить выгоду от курсовых изменений, не вдаваясь в подробности работы с фьючерсами и Форекс.

Все, что необходимо трейдеру – купить ETF (причем здесь процесс ничем не отличается от покупки любого другого ETF) на свой брокерский аккаунт.

Почему меняются валютные курсы

Курс валюты – это цена, за которую одну валюту можно было поменять на другую. Курс может расти или падать, так как стоимость одной валюты меняется по отношению к стоимости другой.

Факторы, которые могут оказывать влияние на курс валюты – экономический рост, уровень долга правительства, торговые уровни, цены на нефть и золото.

Например, при замедлении ВВП, растущем долге правительства и торговом дефиците, стоимость валюты может упасть против других валют.

Растущие цены на нефть могут привести к повышению курса валюты в стране, экспортирующей углеводородное сырье или имеющей существенные запасы нефти.

А теперь обратимся к примеру с дефицитом торгового баланса. Он может наступить в том случае, если страна импортирует больше, чем эскортирует.

В результате, импортеры будут оказывать влияние на девальвацию национальной валюты, так как будут покупать иностранную для приобретения товаров, которые они хотят ввести.

Соответственно, валюта страны импортера начинает падать, так как предложение превышает спрос.

Влияние курсов валют на прибыль

Для того, чтобы наглядно продемонстрировать влияние обменного курса на прибыль от инвестиций, вернемся в первое десятилетие нового века.

Именно этот период был достаточно сложным для инвесторов. Инвесторы из США, ограничивавшиеся лишь акциями с высоким уровнем капитализации, потеряли примерно одну треть капиталовложений.

В период с января 2000 по май 2009 индекс S&P 500 снизился на 40%. Общий доход от индекса, включая дивиденды, за этот период составил -26% в среднем или -3,2% ежегодно.

Рынок ценных бумаг в Канаде, который является крупнейшим торговым партнером США, выглядел значительно лучше в этот период.

Индекс S&P/TSX Composite Index с учетом роста цен на товары и сырье вырос на 23%. Общий доход составил 49,7% или 4,4% в год.

Это значит, что канадский индекс превзошел S&P 500 на 75,7% за все время или на 7,5% в год.

Инвесторы из США, вложившие свои средства в канадский рынок в этот период смогли улучшить свои позиции.

Если бы они вкладывали в отечественные ценные бумаги, они потеряли бы деньги. При этом, рост на 33% канадской валюты против доллара США только укрепил позиции тех, кто вкладывал в этот рынок.

В пересчете на доллары, индекс S&P/TSX Composite вырос на 63,2% и обеспечил 98,3% прибыли или 7,5% ежегодно.

Соответственно, эффективность по сравнению с индексом S&P 500 составила 124,3% в целом или 10,7% ежегодно.

Это значит, что те, кто вложил $10 000 в индекс S&P 500 в январе 2000, получили бы $7 400 к маю 2009.

Однако те, кто инвестировал ту же сумму в канадский индекс за тот же период смогли бы практически удвоить свои капиталовложения.

Когда стоит рассматривать хеджирование

Инвесторы из США, вложившие свои средства в иностранные ценные бумаги в первом десятилетии нового века, смогли получать прибыль еще и от слабеющего доллара США.

Хеджирование валютных рисков в этот период было не актуальным, так как американские инвесторы держали активы за рубежом в иностранной валюте.

Однако если валюта падает в цене, это влечет за собой снижение потенциальной прибыли по инвестициям.

Например, канадские инвесторы, инвестировавшие в индекс S&P 500 с января 2000 по май 2009 получили убытки на 44,1% в канадских долларах (для сравнения, убытки в долларах США составили 26%), так как их активы были выражены в обесценивающейся валюте.

В качестве еще одного примера рассмотрим эффективность S&P/TSX во второй половине 2008 года. Индекс упал на 38%, что стало одним из самых плохих показателей во всем мире.

Канадский доллар упал на 20% против доллара США в это же время. Инвесторы из США, вложившие средства в канадский рынок в это время, получили бы убытки в 58% за этот период.

В этом случае инвесторы, вкладывающие деньги в канадские ценные бумаги, для минимизации рисков изменений курса, могли хеджироваться за счет валютных ETF.

Валютные ETF

При помощи таких фондов, трейдер может инвестировать в иностранную валюту также, как он инвестировал бы в акции или долговые бумаги.

Эти инструменты копируют ценовые движения базовых активов, так как в этом случае в фондах хранятся валютные активы или фьючерсные контракты на валюту.

В любом случае, такие методы приносят доход с достаточно высокой вероятностью. Подобные фонды обычно берут небольшие комиссии, так как требуют небольшого участия управляющих.

Однако всегда важно обращать внимание на комиссии перед тем, как покупать такие фонды, так как они могут разниться.

На рынке представлено несколько ETF, работающих с валютами. Можно приобретать фонды, которые отслеживают какую-то одну валюту.

Например, швейцарский франк отслеживается фондом CurrencyShares Swiss Franc Trust (NYSE:FXF).

Если трейдер считает, что швейцарский франк будет расти против доллара США, он может приобрести такой фонд.

В то же время, короткая продажа такого ETF выставляется тогда, когда предполагается, что швейцарский франк будет падать по отношению к доллару.

Также доступны фонды, которые отслеживают корзину валют.

Например, PowerShares DB US Dollar Bullish (UUP) and Bearish (UDN) отслеживает рост и падение доллара США против евро, японской йены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка.

Если трейдер предполагает, что доллар США упадет, можно приобретать PowerShares DB US Dollar Bearish ETF.

Существуют также и более активные стратегии, которые доступны при покупке фондов ETF.

Это относится к фонду DB G10 Currency Harvest Fund (DBV), который отслеживает индекс Deutsche Bank G10 Currency Future Harvest.

Этот индекс включает в себя доходность спредов за счет покупки фьючерсных контрактов по наиболее доходным валютам в G10 и продажи трех самых слабых с точки зрения валют G10.

В целом, как и в других ETF, когда фонд продается, если иностранная валюта выросла по отношению к доллару США, трейдер получает прибыль.

С другой стороны, если валюта, используемая для создания фонда или базовый индекс снижается по отношению к доллару США, трейдер получит убытки.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *